煤氣紅股

之前投資煤氣，純粹覺得公用股，應該幾穩定，結果它公佈業績並宣布止10送1紅股後股價大跌15%。

然後我發現自己其實錯誤理解了紅股這回事。 本來我的理解是公司派發紅股，我可以在市場賣掉這些紅股變現，那麼派發紅股跟拿現金股沒有什麼差別。 那麼煤氣停發了紅股，回報率下降，自然股價就應該跌。

但是紅股其實是什麼呢？例如4個人做生意，每人夾25份，總共100份。一比一派發紅股後，每人佔50份，總共200份。 每股賬面值少了一半，而每位股東股數由25份升上100份。好比用100元鈔票換成2張50元鈔票一樣，價值不變。

煤氣以往之所以派紅股，是因為作為一家公用股公司，股價不宜有太大波動，所以用紅利來隱藏盈利升幅所帶動股價升幅。

假設煤氣如果停派紅利而它的盈利能力持續向上，而股價反映盈利能力，理論上應該會上升，而它跌的原因應該是市場不看好它將來的盈利能力，而並非是否派發紅股。

換句話說派紅股，絕不影響總盈利、資產淨值、公司前景、管治質素, 甚至公司整體估值, 反而可能因為中間程序, 多花財務費用而令盈利減少。